规模新高与增速放缓并行

来自中国信托业协会发布的“2014年三季度信托行业主要业务数据”表明：今年三季度，信托业总体发展平稳，信托规模继续稳步增长，信托风险总体可控，信托产品收益率稳中有升，信托业务结构不断优化。

尽管信托资产增速放缓，但信托固有资本却呈现增速加快态势。今年前三季度，信托业累计实现经营收入608.60亿元，与去年前3季度的539.39亿元相比，同比增长12.83%。同期信托业累计实现利润总额434.43亿元，比去年前3季度的389.84亿元同比增长11.44%。信托产品受益人的收益率 “稳中有升”，就已清算信托项目为受益人实现的年化综合实际收益率而言，近年来一直比较平稳，大致保持6%-8%之间，今年以来则呈现出“稳中有升”势头。今年一季度为6.44%，2季度为6.87%，3季度则达7.92%。

信托资金投向“此消彼长”

在12.95万亿元的信托资产规模背后，信托资金的投向结构也呈现“此消彼长”的态势——传统的工商企业和基础产业占比降低，而金融机构、证券投资的占比则持续上升，而在其背后，市场对信托资产配置结构的驱动力正日趋明显。

作为资金信托的第一大配置领域，三季度投向工商企业的资金规模为3.15万亿元，占比为25.82%。不过，这一数字相比去年末的28.14%下降了2.32个百分点，更在规模上首次出现了负增长。这意味着，由于经济下行的影响，信托业对工商企业的资金运用开始偏向谨慎。

值得关注的是，基础产业仍是三季度资金信托的第二大配置领域，规模为2.66万亿元，占比为21.80%。与工商企业一样，其占比也呈下降趋势，规模也出现负增长。数据显示，相比去年末的25.25%的占比，下降了3.45个百分点；相比今年二季度末的23.10%的占比，下降了1.3个百分点，规模减少了0.06万亿元。

在传统的前两大配置领域——工商企业与基础产业规模占比降低的同时，信托资金投向金融机构和证券投资的规模却在持续上升。

截至三季度末，资金信托对金融机构的投资规模为1.92万亿元，占比为15.73%。相比去年末的12.00%的占比，提升了3.73个百分点；相比今年二季度末的13.93%的占比，提升了1.8个百分点。资金信托对金融机构投资的增加，主要源于信托业强化金融协同、金融业投资波动不大和回报稳定等市场因素。

而在证券投资方面，信托资金投向占比的上升态势则更为明显。三季度末，资金信托对证券投资的配置规模为1.74万亿元，占比14.27%。相比去年末的10.55%的占比，上升3.72个百分点。资金信托对证券投资占比的提升，主要缘于资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需求等市场因素。

与其他领域的配置不同，资金信托对房地产的配置近年来一直表现为比较平稳——其在三季度的规模为1.27万亿元，占比为10.38%，这与房地产市场的短期波动平稳、中长期风险暴露增加的特点有关。业内预计，随着今年二季度开始暴露的房地产行业风险，资金信托投向房地产领域今后或将更为谨慎。

信托转型探路“加减法”

今年4月，银监会发布了《关于信托公司风险监管的指导意见》(即“99号文”)，明确提出了信托业转型发展的总体要求，并指明了转型发展的具体方向。当下，信托公司转型进展如何？这或许能从以下数据中找到部分答案。

来自信托业协会公布的三季度数据表明，信托业务的结构优化呈现明显提速的迹象，这一方面体现在集合资金信托占比创历史新高，而单一资金信托占比则创了历史新低，另一方面体现在，信托功能“三分天下”格局形成。数据显示，三季度全行业集合资金信托规模为3.77万亿元，占12.93万亿元总规模的29.13%，相比去年末的24.90%占比，提高了5.03个百分点；相比今年二季度的26.36%的占比，提升2.7个百分点。

从历史数据看，今年三季度集合资金信托的占比创历史新高，自2011年集合资金信托占比达28.29%后，一直维持在20%--25%间波动。与此同时，虽然单一资金信托仍是信托财产的主要来源，但三季度 65.01%的占比已创下历史新低。

而从信托功能看，今年三季度，融资类信托、投资类信托和事务管理类信托“三分天下”格局已经基本形成。

信托业不断挖掘信托制度的市场空间，加快转型创新步伐。而来自信托业务结构上的积极变化，朝更加符合信托本源和市场需求变化的方向优化。

“信托业正在采取积极应对措施，通过加快业务结构转型和优化力度，通过加快增资扩股步伐，增厚财务实力应对‘匹配度’挑战，藉此不断增强风险抵御能力，并为业务转型奠定资本基础。”周小明表示。

来源： 上海证券报  时间：2014-11-10  作者：陈俊岭