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受益集合信托快速扩张 信托业上半年盈利有望创新高
发布时间：2011-07-07 来源：证券时报记者 2011-07-07 张宁 分享到：
今年上半年，信托业再度迎来发行高峰。其中回报率更高的集合信托发行总规模及占比均出现显著提升，这将让信托业上半年盈利情况更加乐观。但值得注意的是，占集合信托半壁江山的房地产类集合信托正面临政策调控，是否会进一步面临叫停已成为下半年信托行业隐忧。
集合信托快速扩张
用益信托统计数据显示，今年上半年共发行了2307亿集合信托，平均每月的发行规模高达384.5亿。该数据远高于2009年、2010年平均每月102亿元和289亿元的发行规模。
在集合信托规模上升的同时，单一信托上半年发行停滞不前。据安信信托分析师杨建海统计，集合信托单月占比已由2010年年初的13%提升至2011年6月接近50%。而目前单一信托中占比最高的银信合作业务正在不断萎缩，行业的银信合作规模从2010年3季度末的1.9万亿元下降至了2011年1季度末的1.5万亿元。
在一般情况下，集合信托的回报率远高于单一信托。这也使得今年以来的信托报酬率得到稳步提升，同时也将明显改善信托行业的盈利状况。2010年1季度，全行业的信托报酬率仅有0.37%，但至2010年末已提升至0.55%，2011年1季度信托报酬率继续提升至0.66%。
根据信托业协会的数据，2011年一季度信托行业盈利达47亿，已经创下单季盈利记录。而随着二季度集合信托发行市场的进一步爆发，预计二季度行业整体盈利有望再创新高。
值得注意的是，在信托行业业务比例发行重大变化的同时，信托公司对净资本管理办法的应对能力也将得到明显提高。
房地产业务预警
此外，统计数据显示，今年4-6月，房地产信托处于发行高峰，规模分别为385.37亿元、324.64亿元、341.14亿元。今年上半年，房地产信托规模已经达到1540.87亿元，同比增长119％，其中近八成产品为集合信托产品，以此估算，上半年房地产类集合信托的发行规模几占集合信托总规模半壁江山。据上海某信托公司高层表示，当前信托行业过半利润也正是来源于房地产信托产品。
然而，目前该类产品正面临着监管层调控的巨大压力。从6月开始，监管层就已经多次对各家信托公司进行“窗口指导”，要求控制房地产信托的发行增速。而到了7月初，据东部某信托公司人士表示，监管层要求加强房地产信托的报备制度，从事后报备转为事前报备，而且逐个监测房地产信托项目的风险控制等信息。
用益信托研究员胡远洲认为，一旦房地产信托收紧将会让信托公司陷入僵局。原因在于以目前大多数信托公司的经营发展模式来看，多数信托公司能够开发出取代房地产信托新的业务难度非常大。
集合信托快速扩张
用益信托统计数据显示，今年上半年共发行了2307亿集合信托，平均每月的发行规模高达384.5亿。该数据远高于2009年、2010年平均每月102亿元和289亿元的发行规模。
在集合信托规模上升的同时，单一信托上半年发行停滞不前。据安信信托分析师杨建海统计，集合信托单月占比已由2010年年初的13%提升至2011年6月接近50%。而目前单一信托中占比最高的银信合作业务正在不断萎缩，行业的银信合作规模从2010年3季度末的1.9万亿元下降至了2011年1季度末的1.5万亿元。
在一般情况下，集合信托的回报率远高于单一信托。这也使得今年以来的信托报酬率得到稳步提升，同时也将明显改善信托行业的盈利状况。2010年1季度，全行业的信托报酬率仅有0.37%，但至2010年末已提升至0.55%，2011年1季度信托报酬率继续提升至0.66%。
根据信托业协会的数据，2011年一季度信托行业盈利达47亿，已经创下单季盈利记录。而随着二季度集合信托发行市场的进一步爆发，预计二季度行业整体盈利有望再创新高。
值得注意的是，在信托行业业务比例发行重大变化的同时，信托公司对净资本管理办法的应对能力也将得到明显提高。
房地产业务预警
此外，统计数据显示，今年4-6月，房地产信托处于发行高峰，规模分别为385.37亿元、324.64亿元、341.14亿元。今年上半年，房地产信托规模已经达到1540.87亿元，同比增长119％，其中近八成产品为集合信托产品，以此估算，上半年房地产类集合信托的发行规模几占集合信托总规模半壁江山。据上海某信托公司高层表示，当前信托行业过半利润也正是来源于房地产信托产品。
然而，目前该类产品正面临着监管层调控的巨大压力。从6月开始，监管层就已经多次对各家信托公司进行“窗口指导”，要求控制房地产信托的发行增速。而到了7月初，据东部某信托公司人士表示，监管层要求加强房地产信托的报备制度，从事后报备转为事前报备，而且逐个监测房地产信托项目的风险控制等信息。
用益信托研究员胡远洲认为，一旦房地产信托收紧将会让信托公司陷入僵局。原因在于以目前大多数信托公司的经营发展模式来看，多数信托公司能够开发出取代房地产信托新的业务难度非常大。
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