一、2014年一季度信托行业发展概况

1. 发行规模较去年同期下滑40%，但仍充满机遇。统计数据显示，今年前三个月投向基础产业的集合信托规模总计408.57亿元，同比减少了23%。而去年同期投向基础建设的集合信托规模达到537.25亿元。监管层的严控，以及信托公司自身的刻意回避，是这类产品发行量大降的原因。除政信类产品外，整体来看，第一季度集合信托产品的发行量也增长乏力，甚至同比出现小幅下降。用益信托的数据显示，集合信托发行1286个，募集资金2104.84亿元，与去年同期的2281.53亿元相比小幅下滑。供需乏力是信托成立规模下滑的主要原因，经济疲软、规范影子银行、信托公司提高风控门槛使融资需求下降，以及基金专户渠道分流项目，均影响供给端；而投资者风险偏好下降，高收益的互联网货币基金、银行理财产品分流资金，则直接冲击需求端。

今年基建类信托发行量锐减，会使其稀缺性开始凸显。但是，并非所有基建项目都是风险投资，因此开发此类项目时要更关注当地的财政实力，还要对单个项目的风控措施、还款来源进行考察。信托公司应首选市级、省级的政信类项目，而不要去涉及一些区县性项目。此外，最好回避累计融资规模已相当大的地区的项目。

   2. 市场资金比较充裕，机构客户投资信托产品热情高涨。据不完全统计，今年以来已有20多家大型机构发布购买信托产品的公告，认购资金规模近60亿元。其中，单一信托占比重不断增大，占比近三成左右。“单一信托即信托公司根据有实力的资金委托人的要求，单独设立的信托计划。由于这种产品资金来源单一，收益比集合信托产品要高一些。”类似产品预期收益率超过10%是普遍情况，自然更受机构投资客户的青睐。

3. 金融同业机构的合作能拓展金融机构业务量、增大资金管理规模，是一个新的发展方向。资料显示， 2013年中信证券拓展以银行为主要客户群体的定向资产管理业务，企业年金、社保基金以外的定向资产管理业务规模增加约人民币2465.42亿元，极大地拓展了该公司业务量与资金管理规模。这说明与机构合作是一个很重要的方向，公司要加强与金融同业机构的合作。

4. 信托公司竞相入股险企，信保合作或成趋势。近日，保监会同意都邦财产保险公司股权转让，中泰信托受让都邦财险股份5.15亿股，持股比例达19.07%，信托公司竞相持有保险公司股权引人注目。随着2012年下半年多项保险资金投资新政的陆续出台，险资被获准投资集合资金信托，越来越多的信托公司选择持股保险公司。信托产品一大资金来源就是险资，信托公司正是看中保险公司充沛的资金，同时保险信用也可以为信托产品增信，未来有保险资源的信托公司会更有竞争力。目前至少有十余家信托公司持有保险公司股权。“拥有保险公司股东背景可以促进保信合作。随着银监会加大对银信业务监管力度后，信保合作的意愿逐渐加大，一方面信托灵活的制度可为保险公司所用，另一方面满足信托公司对资金的需求。信保合作的趋势是保险、信托公司互相持股。全牌照的优势巨大，金融机构的丰厚利润、资源整合、规模效益、混业架构下资本的乘数效应，是金融机构并购混业经营的动力来源。